CNET科技資訊網(wǎng) 7月26日 北京消息（文/周雅）：又一家中國公司的私有化過程生變。百度7月25日晚發(fā)布正式公告，百度董事長李彥宏和愛奇藝CEO龔宇代表的買方財團(tuán)致信百度董事會，買方財團(tuán)在與三名獨立董事組成的特別委員會進(jìn)行了多輪溝通談判后，依然無法在交易結(jié)構(gòu)、購買價格上達(dá)成一致，決定撤回將愛奇藝私有化的邀約，終止收購百度所持有的全部80.5%愛奇藝股份的計劃，即刻生效。對此，愛奇藝官方回應(yīng)：感謝媒體及公眾對愛奇藝的關(guān)心，愛奇藝將一以貫之地專注于自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，為廣大用戶提供更好的視頻娛樂生活服務(wù)。

愛奇藝計劃私有化，原本是回歸A股市場的第一步。今年2月，李彥宏和龔宇聯(lián)手向百度董事會發(fā)出私有化收購要約，計劃按照28億美金的價格，收購百度持有的愛奇藝80.5%的全部已發(fā)行股份。按這個收購價格計算，愛奇藝估值折合人民幣220億元。

然而在7月19日，愛奇藝私有化發(fā)生“逆轉(zhuǎn)”，百度的美國股東對沖基金Acacia Partners發(fā)布公開信，一是認(rèn)為28億美金的價格太低——獨立研究機(jī)構(gòu)八六證券研究（86Research）將愛奇藝的估值定為58億美元；同時也認(rèn)為，愛奇藝將為百度股東帶來長期潛在價值，現(xiàn)在出售帶來的利益微不足道。信中還說，“我們擔(dān)憂作出有著固有利益沖突的決定，將會損害您與百度的聲譽。百度應(yīng)該是一家受尊敬的重要企業(yè)，而不是獲取個人經(jīng)濟(jì)利益的套現(xiàn)工具。”

Acacia Partners總部位于紐約，2012年9月起成為百度股東，目前持有百度美國預(yù)托股逾260萬股，價值超過4億美元。

事已至此，誰都看得出愛奇藝的上市之路實在是過于曲折了：

一開始赴美上市，但投資人不認(rèn)可；

后來想拆除VIE在國內(nèi)上市，卻又遇到政策突變——“戰(zhàn)略新興板”取消；

再后來與百度股東的私有化談判也不順利，李彥宏等人的聲明指出了愛奇藝私有化被撤回的背景：國內(nèi)上市不確定性極大，且在框架和交易價格上與百度方面無法達(dá)成一致意見。

說到這里，筆者曾專訪過前納斯達(dá)克中國區(qū)首席代表徐光勛，他以經(jīng)驗告之：要完成私有化退市、解除VIE架構(gòu)、借殼或重返A(chǔ)股IPO這3個階段，期間存在很多不確定性；就算政策利好，宏觀經(jīng)濟(jì)也有時差，至少1到3年才能看到效益，完成私有化到A股上市的過程少則一年，多則兩年，這么長時間之后，A股市值如何誰也說不準(zhǔn)。“這是一個耗時耗錢的過程。”

因此，眼觀當(dāng)下國內(nèi)市場環(huán)境，一旦愛奇藝回歸國內(nèi)，有可能面臨上市遙遙無期的窘境；如果繼續(xù)留在美股市場，愛奇藝難以打開新的融資通道；如果單獨沖擊納斯達(dá)克上市，愛奇藝很容易水土不服——“一是在境外拿不到應(yīng)有的市值，二是持續(xù)維持的成本高，三是監(jiān)管太嚴(yán)格，四是技術(shù)問題。”

實際上，直觀具體業(yè)務(wù)，愛奇藝的表現(xiàn)反倒很激進(jìn)。光2016年，愛奇藝就做了IP生態(tài)建設(shè)、加大了自制內(nèi)容、趕趟了VR和直播；2016年上半年愛奇藝上線了近46部網(wǎng)劇、30余檔綜藝，獨播劇《太陽的后裔》、《奔跑吧兄弟》等的熱播，愛奇藝收割了超2000萬的付費用戶。在中國網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會發(fā)布的《2015年中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》數(shù)據(jù)上，愛奇藝在2015年10月就實現(xiàn)了對合一集團(tuán)的反超。

面對國內(nèi)的戰(zhàn)略新興版被取消，以及私有化進(jìn)程被終止后，愛奇藝此時的處境相當(dāng)尷尬。