北京時間8月7日消息，美國《財富》雜志網絡版近日撰文指出，作為中國社交媒體巨頭，騰訊正在對中國電子商務領域的創(chuàng)業(yè)公司展開大規(guī)模投資。不過，騰訊并不是選擇一些成名已久的公司進行投資，而是入股許多不太出名的小公司，希望它們能推動騰訊核心業(yè)務的收入增長。騰訊的終極目標是，吸引數(shù)億消費者使用騰訊的電子支付系統(tǒng)。

以下為文章全文：

幾年前，中國曾流行著這樣一個笑話：如果美國創(chuàng)業(yè)公司提出不錯的創(chuàng)意，谷歌可能會把它買下來。如果中國創(chuàng)業(yè)公司有了很棒的創(chuàng)意，騰訊可能會進行抄襲。

去年晚些時候，吳皓接到了騰訊這家中國社交媒體和網絡游戲巨頭的電話，他立刻想到上面這個笑話。當時，吳皓創(chuàng)立的網上外賣訂餐平臺“零號線”正在籌集資金，而騰訊想要入股。精力充沛的吳皓現(xiàn)年32歲，在中國古都南京創(chuàng)立了這家公司。他說：“一開始，我們擔心他們居心不良。”吳皓擔心的是，零號線的業(yè)務模式會被這家年營收130億美元的互聯(lián)網巨頭抄襲。零號線的送餐人員都身穿統(tǒng)一的黃色制服，騎著電動車穿行于中國城市的大街小巷。

全新的競爭策略

為了說服吳皓，騰訊的風險投資團隊可謂不遺余力。他們與吳皓進行了5次會面，在零號線的加盟餐廳一起用餐。他們告訴吳皓，騰訊很了解零號線等“O2O”公司的生態(tài)系統(tǒng)——這些公司推出的應用可讓消費者購買現(xiàn)實世界中的商品和服務。在此之前，騰訊已投資了多家O2O公司，比如號稱“中國版Yelp”的大眾點評網。他們還向吳皓描繪了騰訊持股后零號線的發(fā)展前景，屆時，騰訊也許會將零號線推向5億潛在新顧客，即騰訊龐大的社交網絡微信的用戶群。

騰訊沒有告訴吳皓的是，它投資創(chuàng)業(yè)公司的速度幾乎超過了全球其他任何一家公司——當然，騰訊也沒有必要這樣做。如果吳皓同意了的話，零號線將成為2014年全年騰訊投資的近50家公司之一。騰訊一般不會直接收購創(chuàng)業(yè)公司，但該公司已經以實際行動證明，它會投入大筆資金來推動這些公司的發(fā)展。

吳皓不想錯過這個機會。今年1月，零號線完成了一輪3000萬美元的融資，領投方就是騰訊。作為回報，騰訊可以將零號線的近100萬用戶納入該公司的在線支付網絡中——在中國快速演變的互聯(lián)網爭奪戰(zhàn)中，在線支付在騰訊的競爭策略中占據(jù)著核心地位。

騰訊公司概況（2014年）

營收：128億美元

利潤：39億美元

員工總數(shù)：27,690人

年化投資回報率（2005年至2015年）：61.8%

中國互聯(lián)網三巨頭的轉型之路

中國最大的幾家科技公司目前都處于前景不明的轉型期。中國三大互聯(lián)網巨頭，即搜索領域的百度，電子商務領域的阿里巴巴，以及社交網絡領域的騰訊——它們被統(tǒng)稱為“BAT”——憑借各自的核心業(yè)務，建立起一個個利潤豐厚、價值數(shù)十億美元的“商業(yè)帝國”。2014年，百度全年營收為80億美元，阿里巴巴全年營收為123億美元，這兩家公司與騰訊一樣，都有資格躋身財富“美國500強”（Fortune 500）榜單，但還不足以進入財富“世界500強”（Global 500）的行列。

不過，隨著三巨頭的增長速度開始放緩，他們轉入一種新的模式，開始斥資數(shù)十億美元進行收購，希望借此進一步擴大自己的影響力并增加收入。常年活躍在中國的企業(yè)家理查德·羅賓遜（Richard Robinson）在談到三巨頭的轉變時說：“以前的情況是，‘我們要靠自己的力量創(chuàng)建一個更加美好的未來’?，F(xiàn)在，如果繼續(xù)抱著這種思想，那意味著你落后了。”

在這一次的科技熱潮中，沒有一家公司表現(xiàn)得比騰訊更積極。根據(jù)另類資產數(shù)據(jù)公司Preqin掌握的信息，在去年中國規(guī)模最大的10樁科技行業(yè)風投交易中，騰訊就占據(jù)了其中的4席，而且參與了總金額達63億美元的48筆交易。以此計算，騰訊在風險投資領域的投入已經超過了阿里巴巴、百度，甚至是谷歌。而且，騰訊的投資熱情在今年絲毫不減：截至4月份，騰訊又達成了價值40億美元的交易。

同樣令人吃驚的是，騰訊還渴望達成像入股零號線這樣的小額交易，向旅行社和清潔服務這類很不起眼的領域進行七位數(shù)投資。這有點像是中國通過在南海小礁上建島，擴張領土的做法：看起來似乎不切實際，但如果從整體格局和長期利害關系上展開評估，你則會改變這種看法。

騰訊向來以不愿接受媒體采訪而著稱，該公司多次拒絕了《財富》雜志采訪其高管的請求。不過，通過對獲得騰訊投資的十多家公司的采訪，以及與前騰訊員工、顧問和研究該公司的分析師的對話，一個清晰的戰(zhàn)略已展現(xiàn)在我們的面前：騰訊尋求讓財付通主導網絡金融市場，并借此擴大騰訊的“商業(yè)帝國”。

以支付系統(tǒng)為基礎

騰訊想要創(chuàng)建一個以社交和購物為主的帝國，讓用戶永遠都不想離開。這意味著，騰訊必須對大量零售商和服務提供商進行投資，將他們與微信上面的數(shù)億潛在用戶聯(lián)系起來。更為重要的是，這還意味著控制把這個帝國連接起來的支付系統(tǒng)，進而給騰訊增加數(shù)十億美元的收入。

分析師指出，騰訊一般不會持有其投資公司的控股權，而是希望創(chuàng)業(yè)公司使用財付通。近來，財付通和獲騰訊投資的創(chuàng)業(yè)公司網絡均得到了同步發(fā)展：騰訊透露目前已有超過1億個微信帳號與銀行賬戶建立了連接——一些行業(yè)觀察人士認為，真正的數(shù)字其實是2億多個微信帳號——2014年初的時候這一數(shù)字還幾乎為零。

在此之前，在線支付系統(tǒng)及與其合作的第三方市場已經得到了快速發(fā)展。eBay和PayPal就是典型案例。在7月份PayPal從eBay剝離時，投資者對其的估值超過了400億美元。騰訊一直在努力追趕著主要競爭對手阿里巴巴——后者的支付寶服務目前主導著中國移動支付市場。

但考慮到在線金融有望成為中國互聯(lián)網市場（用戶達到6.5億）下一個巨大的商機，而騰訊核心業(yè)務PC游戲的增長速度正在放緩，所以騰訊絕對不會錯過這樣的發(fā)展機遇。匯豐銀行中國互聯(lián)網行業(yè)分析師曾池（Chi Tsang，音譯）表示：“如果你擁有了支付系統(tǒng)，就好像擁有了iOS應用商店或安卓應用商店。你可以從一切交易中獲得分成。”再形象點說，這就好像是在一個龐大的市場擁有了下一個萬事達或維薩，而且這一市場的消費者越來越習慣于使用信用卡。

變身風險投資公司

與阿里巴巴（被廣泛視作中國版亞馬遜和eBay）和百度（號稱“中國版谷歌”）不同的是，我們很難在美國找到一個與騰訊相對應的互聯(lián)網公司。騰訊既是像Facebook一樣的社交平臺，又是一個在線游戲巨頭，銷售額超過鼎盛時期的Zynga，同時還是一個類似于赫芬頓郵報的視頻與新聞網站——近來還成了一個像安德森-霍洛維茨（Andreessen Horowitz）一樣的風投公司。

騰訊旗下這些業(yè)務的利潤都十分豐厚。2014年，騰訊營收達到128億美元，實現(xiàn)利潤39億美元，略好于Facebook。這兩個數(shù)字分別比2013年增長了53%和30%，而鑒于營收增長快速，到2018年騰訊應該在財富世界500強企業(yè)中占據(jù)一席之地。騰訊公司總部設在與香港一水之隔的深圳，目前員工總數(shù)超過2.7萬人，現(xiàn)金儲備達到40億美元，根據(jù)市值（今年4月份一度突破2000億美元）計算，它是世界上最具價值的40家公司之一。

2015年第一季度，網絡游戲業(yè)務在騰訊總營收的占比超過了50%；社交網絡業(yè)務的營收占比約為25%；廣告業(yè)務的營收占比低于15%。盡管如此，騰訊起家靠的是消息和社交媒體。早在1999年，騰訊的即時訊息服務QQ（模仿以色列消息服務ICQ開發(fā)）就一夜成名，用戶總數(shù)最終突破了8億。2011年，騰訊又推出了移動消息服務——微信，而微信也迅速超過了QQ在中國應用市場的排名。

中國移動支付市場潛力巨大

今天，騰訊微信的5億用戶遍及全國各地，在城市和鄉(xiāng)村地區(qū)擁有大量擁躉，他們或是在朋友圈（類似于Facebook的消息流）里分享照片，或是在群里聊天。由于可以輕松與動畫和照片進行整合，微信的消息流讓Facebook Messenger看上去太落后了。但相比于Facebook和其他社交網站，真正讓微信脫穎而出的一個元素是，它找到了一個能讓用戶花錢的方法——從騰訊持股的公司那里購買商品，使用騰訊旗下類似PayPal的支付手段。

社交網絡用戶經常在微信上面預約出租車；從獲騰訊投資的大眾點評網那里訂餐——該網站可以讓用戶掃描菜單并閱讀別人對餐廳的評價；接著在騰訊投資的電商網站——京東商城中點擊購物——京東商城也是阿里巴巴在電子商務領域的最大競爭對手。在短短幾分鐘內，用戶就能花50美元買到打車、餃子和T恤衫等服務或商品——所有這些交易都在財付通中完成。

對于騰訊來說，這種獨立的貨幣流量意味著無與倫比的創(chuàng)收機遇。根據(jù)市場研究機構艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2014年中國移動支付交易額為1萬億美元，到2018年這一數(shù)字將增長兩倍達到3萬億美元。如果騰訊支付平臺的交易量能達到總交易量的三分之一，即便交易費不高，該公司電子支付業(yè)務的收入每年也能輕松達到50億美元——超過騰訊當前年營收的三分之一。

得益于與“零號線”和大眾點評網之間的合作，騰訊可以將大批新用戶吸引至自家支付服務。一位騰訊前開發(fā)者說：“這不僅是在增加產品或用戶群，而且還像是統(tǒng)領一支軍隊。”正是這種心態(tài)，解釋了騰訊的風險投資與美國模式截然不同的原因：在美國硅谷的沙山路（Sand Hill Road），風險投資公司是因為早早押注Twitter、Facebook和谷歌而賺得盆滿缽滿——有人認為這存在著很大的運氣成分。

相比之下，騰訊并不是選擇一些已經成名的公司做投資對象，而是入股許多小公司，希望它們能推動騰訊核心業(yè)務的收入增長。若想深入理解騰訊這種戰(zhàn)略的妙處，我們可以想象一下埃隆·馬斯克（Elon Musk）投資必須用SpaceX火箭發(fā)射到太空的衛(wèi)星，或是杰夫·貝佐斯（Jeff Bezos）投資紙尿褲和玩具廠商，以便于他們在Amazon.com上面賣出更多商品。

大手筆投資引發(fā)海外媒體關注

騰訊在2014年所完成的一些投資規(guī)模非常大，甚至登上了海外媒體的頭條新聞：向京東商城投資2.15億美元，持股比例為15%；向大眾點評網投資4億美元，持股比例為20%；向口袋購物投資1.45億美元，獲得其10%的股份。不過，騰訊的大部分投資規(guī)模很小，側重于一些業(yè)務具有協(xié)同效應的創(chuàng)業(yè)公司。

我趣旅行網創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃志文（Ivan Huang）創(chuàng)建了一家旅行網站，專門向中國用戶提供美國自助游。黃志文解釋說：“美國是一個幅員遼闊的國家，我們可以提供大量產品，包括機票、汽車租賃和汽車旅館等。”我趣旅行網共有200名員工及兩處辦公地，公司吉祥物是可愛的河馬。

在北京辦公地的一張壁畫上，六只河馬下了飛機走進我趣旅行網提前安排好的房車，或是在我趣旅行網預訂的酒店辦理入住手續(xù)，或是加入我趣旅行網預訂的旅行團。我趣旅行網的月活躍用戶達到2萬人，每月銷售額約為300萬美元；該公司在去年完成了一輪2000萬美元融資，騰訊是投資方之一。

2013年，29歲的內蒙古人云濤創(chuàng)建了一個名為e家潔的清潔服務，該公司的家政服務人員自帶清潔劑四處奔波在北京城，每小時收費4美元起。去年，e家潔同時收到了阿里巴巴和騰訊兩家科技巨頭的投資意向書，云濤說“阿里巴巴的代表想要在下午2點過來簽約，因為他們知道騰訊定在下午4點與我們見面，”但他最終接受了騰訊500萬美元投資。

掛號網是一個在線預約服務平臺，幫助其1億用戶在中國最知名的醫(yī)院預約掛號。該公司在2014年獲得了騰訊大約1億美元的投資。正如掛號網聯(lián)合創(chuàng)始人張曉春所說，“他們不會干預我們的業(yè)務。”這也恰恰是獲得騰訊投資的創(chuàng)業(yè)者的共同心聲。黃志文之所以選擇了騰訊，是因為騰訊讓他相信，該公司不會干預他的事務；而云濤接受了騰訊的投資，部分原因是他聽朋友說阿里巴巴對其投資的公司做出了一些調整。

創(chuàng)業(yè)公司對騰訊依舊不信任

這一舉動確實令人出乎意料，因為不久前騰訊還以欺負弱小競爭對手著稱。2010年，中國一份科技雜志在封面上以諷刺的口吻專門描述了騰訊的吉祥物——微笑的企鵝，而這則報道得出的結論是“他們不會創(chuàng)造，只會效仿”。“兩年前，他們總帶有敵意，所以名聲極差——即他們會復制你的產品并吞并你，”中國天使投資人馬睿說道。“從那以后，他們開始大力發(fā)揚合作精神。”

創(chuàng)業(yè)公司對騰訊的不信任不可能完全消失，但是行業(yè)觀察人士表示，幾位從高盛轉投騰訊的高管正努力消除這種不信任。騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾（James Mitchell）2011年加盟該公司，他之前曾負責高盛在曼哈頓的研究小組，分析網絡和媒體公司。當米歇爾來到這里的時候，他不會說漢語，對中國也并不是太了解，但是他帶來了銀行家在人際關系和政治方面特有的洞察力。

米歇爾還是一個學習能力很強的人：今天，這位英國人已經可以在每個月的戰(zhàn)略討論例會上用漢語滔滔不絕地講話了。騰訊總裁劉熾平也曾是高盛的一位資深員工，他于2005年從香港來到內地。騰訊的前員工們表示，米歇爾和劉熾平曾勸說公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO馬化騰（人稱“小馬哥”）減少對搜索和電子商務等資本密集型部門的投入，專注于與其他公司搞好關系。

從騰訊的角度來看，這種合作不一定賺錢。對滴滴打車的投資就說明了這一點。這款類似Uber的打車應用會把用戶的位置發(fā)給附近的出租車。該應用相當受歡迎，用戶數(shù)量已經超過1億，在去年的一輪融資中募集資金7億美元，騰訊也在投資方之列。盡管如此，分析師表示，滴滴打車在2014年虧損了數(shù)千萬美元，因為為了與獲阿里巴巴投資的競爭對手——快的打車爭奪市場份額，它不惜虧本賺吆喝。

這兩家公司最終在2月份合并，成立了一家新公司，而這家新公司同時擁有騰訊和阿里巴巴的投資。但是，那時騰訊已經得到了它最在意的東西：數(shù)以百萬計的新支付賬戶，因為乘客之前用財付通轉賬給司機。杰富瑞香港有限公司分析師辛西婭·孟（Cynthia Meng）表示，對滴滴打車的投資符合騰訊的一貫做法。“他們有可能把現(xiàn)有的用戶群轉變?yōu)橹Ц队脩?，這樣他們就可以從電子商務的增長中獲利了，”她說道。

試圖建立一個良性循環(huán)

當然，騰訊最大的競爭對手就是通過“把購物者轉變?yōu)橹Ц队脩?rdquo;，一步步掌控中國移動支付市場的。艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴的支付寶目前擁有80%的市場份額，并號稱注冊用戶約有3.5億。走在中國城市的任何一條街道上，你都會看到它的公司標識：該公司已經與許多實體零售商（包括美國的巨頭沃爾瑪和肯德基）在支付方面建立了合作，同時主導著“P2P”匯款市場——這種匯款方式允許消費者將錢打給對方。今年6月份，阿里巴巴旗下支付公司的一位高管在接受《財富》雜志采訪時表示，“得益于支付寶，離開家時你就可以不帶現(xiàn)金或信用卡，而只需帶著手機，那樣就不會影響你的生活了。”

但是，支付寶的優(yōu)勢并不是不可逾越的。這項服務的發(fā)展仍然主要依賴于阿里巴巴旗下購物網站淘寶和淘寶商城上的銷售，不過，即使是最狂熱的購物者，一周也只是使用幾次支付寶。相比之下，騰訊正在創(chuàng)建一個服務網絡，用戶一天就要使用幾次。得益于這個網絡，微信現(xiàn)已成為多項O2O服務的“脊梁”，而O2O服務在中國的“規(guī)模要大于網上購物”，艾瑞咨詢分析師威爾·陶（Will Tao）說道。

“他們正在增加越來越多的服務，以便于人們可以進行一站式購物，”香港里昂證券分析師梁向奕（Elinor Leung）說道。據(jù)梁向奕估計，騰訊支付網絡的價值已經達到200億美元，占據(jù)騰訊市值的1/10，并有望繼續(xù)增長。在5月份舉行的財報電話會議上，騰訊總裁劉熾平表示，騰訊支付系統(tǒng)建立了一個良性循環(huán)。“你需要有更多的商家，然后就可以吸引更多的用戶，”他說。“有了更多的用戶，你就可以吸引更多的商家了。”

今年1月份，中國國務院總理李克強前往深圳視察騰訊推出的最新項目：微眾銀行（WeBank），這也是中國的第一家互聯(lián)網銀行。李克強當時很激動，好像中國人已經到達月球。“這對微眾銀行來說是一小步，但對金融改革來說卻是一大步，”他說。他的周圍到處是穿著微眾銀行T恤衫的騰訊員工，他們在為這一刻歡呼。

微眾銀行市場前景廣闊

自從中國在20世紀80年代對外開放以來，金融領域一直被服務單一的國有銀行所控制著。但是，金融監(jiān)管正在發(fā)生著快速變化，而科技巨頭們正在引領這種潮流?，F(xiàn)在，微眾銀行的存款還很少。（騰訊擁有這家企業(yè)30%的股份；同時還有一些投資公司作為合作伙伴）。但在與微信支付結合以后，微眾銀行有望發(fā)揮巨大的作用。

微眾銀行將吸收存款，然后通過提供貸款來推動讓微信用戶趨之若鶩的服務。在這個方面，騰訊還在進行其他的嘗試。易車網今年1月獲得了來自京東和騰訊的15億美元聯(lián)合投資，這家公司已在紐交所上市?，F(xiàn)在易車網正在探索新的方法，要從微信活動中獲取顧客的信用評價，消除對官方信用報告的依賴性。

易車網CEO李斌表示，騰訊提供的服務是中國其他科技巨頭給不了的。“你可以從百度高價購買搜索排名，因此無需與他人合作。阿里巴巴只是一個第三方市場，”李斌說。“但是，騰訊想要的是連接各種服務。”

對于一家社交網絡與網絡游戲公司來說，信用等級和汽車貸款可能就是業(yè)務的自然延伸。當然，對于騎電動車的家政人員、醫(yī)院的病人和周游列國的河馬來說，這同樣是在挑戰(zhàn)自己——所有這一切都被置于騰訊風險投資的“保護傘”下面。這個服務網絡會不斷發(fā)展?，F(xiàn)在騰訊要做的事情就是，確保財付通能夠盈利。