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見(jiàn)證連接與計(jì)算的「力量」
中金公司上調(diào)樂(lè)視網(wǎng)目標(biāo)價(jià) 稱(chēng)增發(fā)金額或?qū)⒃黾?/h1> 
作者：CNET科技資訊網(wǎng)2015-04-08 15:28 分享至： 
由于正站在互聯(lián)網(wǎng)+的風(fēng)口之上，加上擁有樂(lè)視大屏互聯(lián)網(wǎng)、樂(lè)視體育、樂(lè)視手機(jī)以及樂(lè)視電動(dòng)汽車(chē)四大生態(tài)并駕齊驅(qū)的商業(yè)模式，不少券商在其年報(bào)出爐之后給與了樂(lè)視網(wǎng)推薦評(píng)級(jí)，其中中金公司還上調(diào)樂(lè)視網(wǎng)目標(biāo)價(jià)至110元，稱(chēng)其有望沖擊千億市值。 ----..---.-...-/--...-.-......./-...-....-..--../-............-.- ----..---.-...-/--...-.-......./-...-....-..--../-............-.- ----..---.-...-/--...-.-......./-...-....-..--../-............-.- ----..---.-...-/--...-.-......./-...-....-..--../-............-.- 2015-04-08 15:28 ? CNET科技資訊網(wǎng) 由于正站在互聯(lián)網(wǎng)+的風(fēng)口之上，加上擁有樂(lè)視大屏互聯(lián)網(wǎng)、樂(lè)視體育、樂(lè)視手機(jī)以及樂(lè)視電動(dòng)汽車(chē)四大生態(tài)并駕齊驅(qū)的商業(yè)模式，不少券商在其年報(bào)出爐之后給與了樂(lè)視網(wǎng)推薦評(píng)級(jí)，其中中金公司還上調(diào)樂(lè)視網(wǎng)目標(biāo)價(jià)至110元，稱(chēng)其有望沖擊千億市值。
營(yíng)收暴增三大主因
近日樂(lè)視網(wǎng)公布了2014年年報(bào)，公告顯示，樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)收68.19億，同比增長(zhǎng)188.79%，歸屬凈利3.64億，同比增長(zhǎng)42.75%。該公司預(yù)計(jì)2015年Q1凈利約9428.13萬(wàn)元-10713.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%-25%；同時(shí)樂(lè)視網(wǎng)公布了2014年度利潤(rùn)分配方案，預(yù)計(jì)將每10股轉(zhuǎn)增12股派0.46元；該公司還計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)20億公司債，債券期限2+1年。
針對(duì)此次營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)，樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)主要得益于廣告業(yè)務(wù)呈現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)，終端銷(xiāo)售業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)營(yíng)收高增長(zhǎng)，視頻付費(fèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。首先公司網(wǎng)站日均UV、PV及VV等核心指標(biāo)均持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)視頻平臺(tái)廣告價(jià)值提升，廣告發(fā)布業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入15.72億，同比實(shí)現(xiàn)87.38%的高增長(zhǎng)；其次終端銷(xiāo)售收入27.40億，同比大增443.47%，一方面因超級(jí)電視銷(xiāo)售于2013年下半年啟動(dòng)收入基數(shù)較低，另一方面全年超額完成銷(xiāo)售目標(biāo)；最后付費(fèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收達(dá)到15.26億元，同比增長(zhǎng)288%，顯示出公司極強(qiáng)的內(nèi)容變現(xiàn)能力及較高的客戶(hù)存續(xù)水平。
此外，影視劇發(fā)行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.91億元，該項(xiàng)業(yè)務(wù)主要來(lái)自于花兒影視于5月開(kāi)始并表的外延貢獻(xiàn)。
中金力挺樂(lè)視沖擊千億市值
針對(duì)樂(lè)視網(wǎng)年報(bào)，中金公司表示，我們看好樂(lè)視網(wǎng)長(zhǎng)期布局，樂(lè)視依托“內(nèi)容+平臺(tái)+終端+應(yīng)用”生態(tài)，并積極布局手機(jī)和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。我們看好互聯(lián)網(wǎng)電視及手機(jī)、樂(lè)視影業(yè)及樂(lè)視體育未來(lái)對(duì)業(yè)績(jī)的推動(dòng)，以及樂(lè)視汽車(chē)注入上市公司預(yù)期；20億公司債將注入資本活力，公司完全有機(jī)會(huì)沖擊千億市值。
中金公司還表示，針對(duì)樂(lè)視網(wǎng)上調(diào)目標(biāo)價(jià)至110元（上調(diào)幅度55%），具有21%上漲空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。對(duì)于推薦的理由，中金公司稱(chēng)，超級(jí)電視以及廣告帶動(dòng)收入高速增長(zhǎng)，樂(lè)視網(wǎng)2015年?duì)I收目標(biāo)突破150億。同時(shí)2014年超級(jí)電視銷(xiāo)量突破150萬(wàn)臺(tái)，2015年目標(biāo)新增銷(xiāo)量300-400萬(wàn)臺(tái)，存量突破500萬(wàn)臺(tái)。樂(lè)視2014年廣告收入達(dá)15.7億，同比大幅增長(zhǎng)87%；2015年內(nèi)容儲(chǔ)備持續(xù)升級(jí)，廣告收入有望達(dá)到30億量級(jí)。此外2014年云計(jì)算公司、體育公司收入均破億，未來(lái)重點(diǎn)培育子業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。樂(lè)視2015年整體營(yíng)收目標(biāo)突破150億，各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)翻番。
值得一提的是，中金公司還表示，樂(lè)視網(wǎng)增發(fā)方案或有調(diào)整可能，根據(jù)增發(fā)預(yù)案，原計(jì)劃募集總額45億，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)市值309億的15%；目前市值已達(dá)750億左右，定增總額或有所變動(dòng)。
多家券商維持增持評(píng)級(jí)
除了中金公司對(duì)樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行力挺之外，長(zhǎng)江證券表示，樂(lè)視生態(tài)布局日益完善，“互聯(lián)網(wǎng)+”風(fēng)口下價(jià)值進(jìn)一步凸顯，維持推薦。長(zhǎng)江證券稱(chēng)，內(nèi)容方面，公司計(jì)劃覆蓋80%的上星電視劇，保持國(guó)產(chǎn)劇覆蓋全行業(yè)第一的地位，而樂(lè)視體育、樂(lè)視影業(yè)（承諾注入）及自制劇的迅猛發(fā)展也將為公司帶來(lái)更為豐富內(nèi)容儲(chǔ)備；終端方面，公司2015年互聯(lián)網(wǎng)電視預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量翻倍達(dá)300-400萬(wàn)臺(tái)，手機(jī)產(chǎn)品預(yù)計(jì)即將正式發(fā)布，有望貢獻(xiàn)新的營(yíng)收增長(zhǎng)極、形成移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。
華泰證券也表示，樂(lè)視網(wǎng)作為A股最靠譜的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司，經(jīng)營(yíng)持續(xù)健康化，超級(jí)手機(jī)產(chǎn)品呼之欲出，20億公司債添加資本活水，樂(lè)視影業(yè)承諾注入，是最有可能率先邁過(guò)千億市值門(mén)檻的真正龍頭公司，上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。近期由于周期股、港股的資金分流作用，股價(jià)短期或面臨波動(dòng)，建議投資者積極介入。
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值得一提的是，中金公司還表示，樂(lè)視網(wǎng)增發(fā)方案或有調(diào)整可能，根據(jù)增發(fā)預(yù)案，原計(jì)劃募集總額45億，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)市值309億的15%；目前市值已達(dá)750億左右，定增總額或有所變動(dòng)。
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