美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司AT＆T于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日表示，該公司現(xiàn)已同意以現(xiàn)金和股票的方式斥資485億美元收購(gòu)美國(guó)最大的衛(wèi)星電視服務(wù)商DirecTV，成為今年第二筆能夠撼動(dòng)整個(gè)付費(fèi)電視產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的擬議交易。

雙方在周日的一份聲明中表示，DirecTV公司股東將從本次收購(gòu)交易中獲得每股95美元的收益，其中包括28.50美元的現(xiàn)金以及66.50美元的股票。該收購(gòu)價(jià)較DirecTV在上周五收盤(pán)時(shí)的股價(jià)溢價(jià)10%。

這兩家公司在聯(lián)合聲明中表示：“本次交易將結(jié)合雙方互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，成為一個(gè)在移動(dòng)、視頻和寬帶服務(wù)領(lǐng)域擁有前所未有能力的獨(dú)特的全新競(jìng)爭(zhēng)者。”

此次收購(gòu)將為美國(guó)家庭服務(wù)打造一個(gè)強(qiáng)大集團(tuán)，使得AT＆T能夠?qū)⑵錈o(wú)線網(wǎng)絡(luò)與DirecTV全球可用的衛(wèi)星電視服務(wù)配對(duì)。該交易提出之際，AT＆T公司正面臨著其核心無(wú)線業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的挑戰(zhàn)以及有線業(yè)務(wù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

這也意味著未來(lái)更多消費(fèi)者將有可能獲得AT＆T電視服務(wù)的訪問(wèn)權(quán)，而該項(xiàng)服務(wù)目前僅在美國(guó)部分地區(qū)可用，這些地區(qū)建有AT&T公司的有線基礎(chǔ)設(shè)施。同時(shí)，這也增大了將無(wú)線語(yǔ)音和數(shù)據(jù)服務(wù)捆綁在一起的捆綁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的可能性。

來(lái)自美國(guó)調(diào)研公司Jackdaw Research的一位分析師揚(yáng)·道森（Jan Dawson）說(shuō)道：“至少對(duì)某些消費(fèi)者而言，有意思的是，因AT&T沒(méi)能覆蓋他們所處的地區(qū)，AT＆T將成為他們當(dāng)前使用的有線電視和電信提供商的一種替代，因此這筆交易是有利的。”

然而，這只是今年初幾個(gè)月以來(lái)最新的又一筆重磅收購(gòu)交易，在AT＆T與DirecTV公司合并之前早已出現(xiàn)過(guò)多筆大型收購(gòu)交易——美國(guó)Comcast公司以452億美元收購(gòu)時(shí)代華納有線電視，F(xiàn)acebook斥資190億美元收購(gòu)WhatsApp，聯(lián)想集團(tuán)斥資29億美元從谷歌手中收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)，還有Sprint長(zhǎng)期以來(lái)一直想要與T-Mobile合并的愿望。

一錘定音

AT＆T從未掩飾過(guò)它希望通過(guò)收購(gòu)發(fā)展壯大的愿望，這一點(diǎn)在人們對(duì)這筆潛在交易猜測(cè)數(shù)周后得到證實(shí)。早前，這家電信巨頭曾將其收購(gòu)交易著眼于歐洲，并考慮過(guò)收購(gòu)英國(guó)沃達(dá)豐。然而在此之前，有人曾猜測(cè)稱(chēng)AT＆T可能會(huì)與DirecTV公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)衛(wèi)星電視(Dish Network)達(dá)成交易，并認(rèn)為這是價(jià)格更具吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。

而人們一般認(rèn)為，相較之下DirecTV公司更為強(qiáng)健。不過(guò)，DirecTV公司自己的份額增長(zhǎng)也面臨挑戰(zhàn)，今年第一季度，美國(guó)新增凈電視訂閱用戶(hù)數(shù)僅1.2萬(wàn)，總計(jì)訂閱用戶(hù)達(dá)到2030萬(wàn)。此外，DirecTV公司從其拉丁美洲的業(yè)務(wù)中還獲得了36.1萬(wàn)凈新增客戶(hù)，不過(guò)目前還不清楚這個(gè)客戶(hù)源是否也會(huì)并入AT＆T隊(duì)伍。

相比之下，AT＆T公司在今年第一季度凈新增U-Verse TV訂閱用戶(hù)為20.1萬(wàn)，其總數(shù)達(dá)到570萬(wàn)。此外，凈新增U-Verse Internet客戶(hù)為63.4萬(wàn)，但算上其DSL訂閱用戶(hù)的流失，總新增寬帶用戶(hù)為7.8萬(wàn)。

加拿大投資銀行集團(tuán)(Canaccord Genuity)的分析師格雷格·米勒（Greg Miller）在本次收購(gòu)交易公布前發(fā)布的研究報(bào)告中寫(xiě)道：“由于競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)的替代，在付費(fèi)電視視頻用戶(hù)增長(zhǎng)速度下降的情況下，無(wú)論是DirecTV公司還是衛(wèi)星電視，兩者是否存在長(zhǎng)期潛在貢獻(xiàn)是值得商榷的。”

米勒并不是唯一一個(gè)對(duì)此持懷疑態(tài)度的人，也有其他人對(duì)此合并的優(yōu)勢(shì)邏輯提出過(guò)質(zhì)疑。

為什么AT＆T要收購(gòu)DirecTV呢？

那么，這筆交易為何會(huì)達(dá)成呢？AT＆T可能希望其與DirecTV公司的合并能夠節(jié)約其與該公司合作所需的成本，行業(yè)術(shù)語(yǔ)稱(chēng)之為協(xié)同效應(yīng)。

此外從理論上講，合并后的公司將擁有近2600萬(wàn)組合電視用戶(hù)群，這也將能夠?yàn)槠涔?jié)目談判協(xié)商提供更好的價(jià)格。

但投資分析公司巴克萊（Barclays）的分析師康南·文卡特斯瓦爾（Kannan Venkateshwar）指出，無(wú)論AT＆T將從DirecTV的低利率中獲益多少，都只適用于該公司的U-verse TV用戶(hù)。

過(guò)去AT＆T一直投資于其U-verse TV平臺(tái)，如今該公司可以選擇完全將其切換到DirecTV服務(wù)，這樣無(wú)需額外投資便可覆蓋整個(gè)國(guó)家。

在AT＆T固網(wǎng)電信方面，該公司可以將其與較成功的U-verse Internet服務(wù)捆綁。但在其核心覆蓋區(qū)之外，AT＆T公司可以通過(guò)其無(wú)線網(wǎng)絡(luò)提供互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，尤其要在農(nóng)村地區(qū)投入更多，因?yàn)檫@些地方雖然缺乏大量網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，但卻覆蓋有衛(wèi)星電視服務(wù)。

AT&T表示，該公司計(jì)劃出售其2300家零售商店的所有服務(wù)，以及美國(guó)范圍內(nèi)成千上萬(wàn)的授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商和代理商。

AT&T首席執(zhí)行官蘭德?tīng)?middot;斯蒂芬森(Randall Stephenson)在一份聲明中說(shuō)道：“要重新定義視頻娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，以及創(chuàng)建一個(gè)能夠通過(guò)各種渠道（包括移動(dòng)設(shè)備、電視、筆記本電腦、汽車(chē)甚至飛機(jī)）為消費(fèi)者提供捆綁業(yè)務(wù)傳遞信息的公司，這將是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。”

安撫監(jiān)管機(jī)構(gòu)

在監(jiān)管方面，AT＆T公司應(yīng)該不會(huì)面臨太多障礙。較該公司此前最近的一次重磅交易相比，與DirecTV的合并可能會(huì)相對(duì)輕松些：AT&T曾在2011年以390億美元的價(jià)格從德國(guó)電信手中收購(gòu)美國(guó)T-Mobile，但因司法部以這將減少美國(guó)的無(wú)線運(yùn)營(yíng)商數(shù)量為由，稱(chēng)其將阻止這項(xiàng)合并，最后合并以失敗告終。

不過(guò)，本次交易的規(guī)模仍使部分消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)者感到擔(dān)憂(yōu)，尤其是在康卡斯特和時(shí)代華納有線電視大規(guī)模的合并交易后，這種緊緊相隨令人擔(dān)憂(yōu)。

美國(guó)消費(fèi)者聯(lián)盟政策咨詢(xún)顧問(wèn)Delara Derakhshani在一份聲明中說(shuō)道：“如今正在上演的合并高峰使得某些行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者在進(jìn)一步擴(kuò)大，而不顧消費(fèi)者們最終的損失。我們不能以康卡斯特收購(gòu)了時(shí)代華納有線電視為例證來(lái)為AT&T收購(gòu)DirecTV辯護(hù)，因?yàn)檫@兩筆交易沒(méi)有哪一筆對(duì)消費(fèi)者而言是非常有利的。”

圖：基于千兆高速互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)U-verse的AT&T盒子在奧斯汀,德克薩斯州

為了獲得批準(zhǔn)，AT&T已經(jīng)做出了一些讓步。AT&T表示它將利用本次合并節(jié)省下來(lái)的成本擴(kuò)大其農(nóng)村寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋計(jì)劃，主要面向政府長(zhǎng)期以來(lái)一直渴望能夠獲得互聯(lián)網(wǎng)訪問(wèn)權(quán)的1500多萬(wàn)農(nóng)村地區(qū)用戶(hù)。此外該公司還承諾將在其已供應(yīng)有線服務(wù)的地區(qū)提供單獨(dú)寬帶服務(wù)，如果可行的話(huà)，網(wǎng)速至少將達(dá)到6Mbps。

除此以外，合并后的公司還將提供獨(dú)立的DirecTV服務(wù)，希望以此安撫那些擔(dān)心AT&T會(huì)迫使消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)一系列服務(wù)的用戶(hù)。

至于熱點(diǎn)問(wèn)題網(wǎng)絡(luò)中立，即互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商和政府應(yīng)該對(duì)所有互聯(lián)網(wǎng)流量一視同仁的理念，AT&T承諾將遵守美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)(FCC)在2010年制定的開(kāi)放互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議。

若AT&T還能獲得DirecTV意義重大的拉美資產(chǎn)，那么AT&T也將同意出讓它在美洲移動(dòng)（America Movil）的股權(quán)，其預(yù)計(jì)每股收益將減少5美分。

據(jù)路透社報(bào)道稱(chēng)，AT&T和DirecTV已達(dá)成協(xié)議，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求它們關(guān)閉這項(xiàng)交易，那么雙方將不再支付罰金。這與AT&T收購(gòu)T-Mobile失敗后的“分手費(fèi)”形成了鮮明對(duì)比，當(dāng)年合并失敗后AT&T不得不向后者支付了30億美元的現(xiàn)金以及價(jià)值30億美元的頻譜資產(chǎn)作為“分手費(fèi)”。DirecTV已同意，如果它退出這筆交易，該公司將支付14億美元的違約金。

AT&T和DirecTV計(jì)劃于太平洋時(shí)間周一上午5:30舉行電話(huà)會(huì)議。